Инструменты инвестора

Инвестирование свободных денежных средств, преследует две основные цели - получение максимальной доходности при соблюдении соответствующей надежности. В целом, спекуляции на валютном и фондовом рынках к обеспечивают самую высокую доходность из всех легальных видов деятельности. Если же денежные средства не инвестировать, то они имеют свойство со временем обесцениваться, поэтому или вы работаете с деньгами или прощаетесь с ними навсегда.
Наша компания предлагает Вам кратко ознакомиться с описанием современных инвестиционных инструментов и мест их активной торговли. Это даст Вам возможность хорошо ориентироваться в новых терминах.
А теперь мы дадим обзор наиболее интересных финансовых инструментов и их рынков:

Индексы
это составной взвешенный показатель курсов ценных бумаг из определенного набора. Фондовый индекс дает представление о деятельности фондового рынка в целом.

Так что же это такое - фондовый индекс? Какой вчера была ситуация на рынке? Если вы относитесь к числу тех, кого называют инвестором или спекулянтом, то наверняка ответите на этот вопрос, сказав, как вел себя вчера - повысился или упал - промышленный индекс Доу-Джонса. Индекс Доу-Джонса, история которого насчитывает около 100 лет, занял поистине уникальное место в истории фондового рынка США. Показатели индекса Доу-Джонса сообщаются в вечерних новостях всеми ведущими телеканалами США и упоминаются каждый раз, когда рынок приходит в движение.
Попытаемся разобраться, что же представляет собой индекс Доу-Джонса и каковы его функции?

На первую часть этого вопроса ответить несложно: индекс Доу-Джонса - это среднее значение курса акций 30 ведущих американских корпораций, так называемых '' голубых фишек ''. Что же касается его функций, то простейшее объяснение выглядит так: это инструмент, с помощью которого широкие круги инвесторов могут определить состояние американского фондового рынка в целом. Несмотря на то, что промышленный индекс Доу-Джонса учитывает курс акций лишь 30 американских компаний, теоретически каждая из них представляет определенный сектор экономики США и выполняет роль проверенного лидера соответствующей отрасли промышленности. Таким образом, в состав промышленного индекса Доу-Джонса входят такие гиганты, как IBM , J.P Morgan и AT&T. Взятые вместе, акции этих 30 компаний отражают состояние рынка в целом.

Впервые индекс Доу-Джонса был разработан Чарльзом Доу, основателем компании "Dow Jones Company" и издателем газеты "Wall Street Journal". Поначалу промышленный индекс Доу-Джонса включал акции 12 компаний. Лишь одна из них - General Electric, остается в нынешнем составе этого индекса под своим первоначальным названием. От многих бывших членов этого индекса сегодня осталось лишь воспоминание, а некоторые из них, претерпев значительные преобразования, по прежнему остаются "на плаву". Однако столетие тому это были настоящие промышленные титаны своего времени. За год до начала Великой депрессии, 1 октября 1928 года, состав участников промышленного индекса Доу-Джонса расширился до 30 компаний. Шли годы, а вместе с ними менялись внешние атрибуты и методика вычисления промышленного индекса Доу-Джонса. В далеком 1896 году все, что требовалось Чарльзу Доу, - это карандаш и бумага, для вычисления значения этого индекса: он просто складывал цены акций 12 компаний и делил их на 12.

В наши дни первым шагом в вычислении промышленного индекса Доу-Джонса по прежнему является суммирование цен акций, входящих в его состав. Однако остальные математические подсчеты неизмеримо сложнее, поскольку делитель дроби приходится постоянно корректировать. Зачем это делается? Чтобы поддерживать, так сказать, "связь времен". За прошедшие 100 лет отмечено немало фактов дробления акций, что - без проведения соответствующих корректировок - серьезно деформировало бы значение индекса Доу-Джонса. Со временем делитель претерпел ряд корректировок - в основном в сторону понижения. Это объясняет, почему среднее значение может равняться, например 10200 при том, что ни одна отдельная акция, входящая в промышленный индекс Доу-Джонса, не близка к этому показателю.

Со времен Чарльза Доу появилось несколько других индексов рынка акций, представляющих альтернативу промышленного индекса Доу-Джонса. В 1928 году Standard & Poor's разработала индекс S&P 90, который к 1950-м годам превратился в S&P 500 - эталон, широко используемый в наши дни профессиональными инвестиционными управляющими. В настоящее время мы не испытываем недостатка в индексах. Например, Wilshire Associates (Калифорния, США) использует компьютеры для вычисления индекса примерно 7000 акций. Тем не менее, даже в наши дни никто не сомневается в уникальности индекса Доу-Джонса. Его уникальность заключается хотя бы в том, что он не является рыночно взвешенным, подобно другим индикаторам. Это означает, что он не корректируется таким образом, чтобы отражать рыночную капитализацию акций-компонентов. По этой причине в расчете индекса Доу-Джонса большее влияние приобретают дорогостоящие акции. Несмотря на это, индекс Доу-Джонса, по большому счету весьма точно соответствует поведению других важнейших рыночных индексов. Это объясняется, по крайней мере, тем, что акции в промышленном индексе Доу-Джонса вполне адекватно представляют соответствующие отрасли. Наконец, следует отметить еще одно важное обстоятельство: хотя профессионалы нередко уделяют больше внимание другим индексам, промышленный индекс Доу-Джонса сохранил свои позиции как самый популярный показатель состояния рынка акций. Объясняется это хотя бы тем, что он выдержал одно из главных испытаний - проверку временем. Являясь старейшим из ныне действующих барометров американского рынка акций, он говорит нам ''откуда мы взялись'', помогая тем самым понять, где мы находимся сейчас.


Forex

Валютно-обменный рынок - внебиржевой международный рынок конвертируемых валют.

Международные финансовые рынки представляют уникальные возможности для извлечения огромной прибыли. Являя собой становой хребет ведущих экономик, финансовые рынки регулируют весь процесс мировой торговли, начиная с алюминия и заканчивая нефтью и даже какао. Неотъемлемая часть глобальных финансовых рынков - операции с наличной валютой на Forex, торговля такими финансовыми инструментами, как акции, бонды, гилты, товарные и финансовые фьючерсы.

Объемы торгов огромны. Ежедневный оборот только на Forex - международном рынке обмена валют составляет более 3 триллионов долларов в день. Такой ежедневный оборот намного превышает общую стоимость акций, меняющих своих хозяев на мировых фондовых биржах в течение целого года. Возможность получения быстрой и неограниченной прибыли при работе с этими инструментами - причина , по которой многие бизнесмены предпочитают Forex и товарные рынки работе на площадках ''тихоходных'' фондовых бирж. В сочетании с благоразумными и надежными механизмами контроля над рисками, торговля на глобальных рынках может стать основой долгосрочного финансового успеха.

Рынок Forex - это межбанковский рынок, сформировавшийся как раз в 70-х годах прошлого века, когда международная торговля перешла от фиксированных курсов валют к плавающим. При этом курс одной валюты относительно другой определяется наиболее очевидным образом - обменом по тому соотношению между ними, на которое согласны обе стороны. Строго говоря, Forex не является ''рынком'' в традиционном смысле этого слова. Он не имеет конкретного места торговли, как, например, фондовая биржа. Торговля происходит по телефону и через компьютерные терминалы одновременно в сотнях банков во всем мире. И еще одно преимущество рынка Forex с точки зрения инвесторов, заключается в том, что Forex работает 24 часа в сутки, и обмен валюты в течение всей рабочей недели не прекращается. Практически в каждом из часовых поясов (то есть, в Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Гонконге, Сиднее и т.д.) есть дилеры, желающие купить или продать валюту. В то время как фондовый рынок прерывает торговлю в конце дня и возобновляет только на следующее утро.

Проведение валютных и других связанных с ними операций на денежных рынках - один из наиболее сложных, и крайне специфический вид деятельности, называемый валютным дилингом, осуществляют которую высококвалифицированные специалисты - дилеры.

Существует три основных разновидности таких операций: - Операции типа Spot , где датой поставки является 2-ой рабочий день после даты заключения сделки.
- Форвардные операции, где срок поставки может составить от нескольких дней до нескольких лет.
- Валютные фьючерсы и опционы, где срок поставки определен биржей в соответствии с биржевыми правилами.

Прежде всего, следует сказать, что валютные спекуляции относятся к классу маржинальных сделок, которые не регулируются контролирующими органами типа SEC и размер маржи или кредитного ''плеча'' определяется лишь соглашением между клиентом и тем банком или брокерской фирмой, которая обеспечивает ему выход на Forex. Размер этого маржевого кредита зависит, фактически, лишь от суммы торгового залога клиента и обычно составляет 1:50 или 1:100. То есть, внеся залог в $2000 и имея ''плечо'' 1:100, клиент может совершать сделки на сумму эквивалентную $200.000. А в остальном валютный торговый счет функционирует так же, как и маржинальный брокерский инвестиционный счет.

В зависимости от разнообразных торговых, экономических и иных показателей, учетной ставки, политики центральных банков, времени суток, предпочтений и ожиданий участников биржевой игры, от множества различных причин котировки, то есть цены валют, находятся в непрерывном движении. Задача дилера попытаться определить направление изменения цены валюты и купить валюту, цена на которую повышается, или продать валюту цена на которую падает, а затем, совершив обратную сделку, получить прибыль.

Залогом успешной торговой деятельности на глобальном рынке Forex является опора на такие аспекты процесса инвестирования как:
- фундаментальный анализ- технический анализ- риск – менеджмент- психология Фундаментальный анализ подразумевает интерпретацию и оценку основных экономических показателей, которые появляются в новостях, публикуемых информационными агентствами и органами государственной статистики. Фундаментальные показатели публикуются в заранее оговоренные даты и часы, о чем инвесторы и трейдеры знают из специально составляемых календарей. При этом обычно даются прошлое значение этого показателя, среднее, ожидаемое в этот раз, а также разброс от максимально до минимально ожидаемого значения. На основании этих сведений опытный трейдер может подготовиться к выходу показателя. Обычно, трейдеры к моменту опубликования значимого фундаментального индикатора стараются закрыть все открытые ранее позиции или же хотя бы уменьшить их объем с тем, чтобы неожиданность не смогла существенно ухудшить торговый счет трейдера.

Технический анализ проводится с целью определения направления движения цены и времени для заключения сделок. Используя технический анализ, мы можем оценить текущее направление динамики цены.
Возможны варианты: - движение вверх - движение вниз - флэт
Оценить срок действия тренда:
- тренд краткосрочного действия
- тренд долгосрочного действия
Оценить период действия тренда:
- начало тренда
- зрелость тренда

- завершение тренда

Оценить амплитуду колебаний цены в действующем направлении (волатильность):
- слабое изменение курса
- сильное изменение курса

Определив эти составляющие динамики цены, мы можем, с определенной долей уверенности, покупать или продавать анализируемый инструмент. Знание основ технического и фундаментального анализа влияют только на процент удачных сделок в общем объеме операций. Но вы можете иметь великолепный результат по соотношению удачных и неудачных сделок и при этом быть постоянно в убытке. Именно для решения этой проблемы и существует риск- менеджмент. Невозможность предсказания точного результата торговых сделок диктует трейдеру необходимость выполнения ряда ключевых правил направленных на уменьшение риска получения убытков свыше заранее запланированных или ожидающихся для каждой конкретной сделки. Строгое соблюдение этих правил залог долгой финансовой жизни каждого трейдера.

Навыки пользования методами анализа рынка Forex и разумная торговая тактика являются необходимыми, но далеко не достаточными условиями благополучия инвестора на финансовом рынке. Еще необходимо разбираться в психологии участников рынка, в их мотивации и движущей силе, что, в конечном итоге, определяет понимание происходящего на рынке Forex. Все положительные и отрицательные качества трейдера как личности высвечиваются в калейдоскопе быстрой смены рыночных событий и оказывают порой определяющее значение на результат торгов. Зашоренные, и слабые, самоуверенные и колеблющиеся, безразличные и медлительные, все эти ''финансисты'' обречены, стать жертвами рынка. Знание собственных плюсов и минусов характера может помочь избежать разорения. Если же вдобавок к этому трейдер научится правильно оценивать психологическое состояние рынка и поведение рыночной толпы, то его шансы на успех резко увеличиваются.

Мы рассмотрели лишь основные штрихи, связанные с деятельностью трейдеров на финансовых рынках. Деятельность эта интересна и многогранна, она позволяет каждому человеку найти свою дорогу к финансовой свободе, а может быть к иному способу жизни.


Фьючерсы

Фьючерсный контракт - контракт на покупку или продажу товара (финансового актива) с поставкой на будущую дату. Фьючерсный контракт предусматривает строго определенное количество товара установленного вида с минимально допустимыми отклонениями, поставляемого на определенных условиях оплаты накладных или транспортных расходов.
Фьючерсный контракт предусматривает поставку товара на конкретную дату поставки по заранее согласованной цене, называемой фьючерсной ценой, которая должна быть уплачена в момент погашения контракта. В контракте определены точные требования относительно товара. Для сельскохозяйственной продукции биржа устанавливает сорта товаров. Поставка сельскохозяйственной продукции осуществляется передачей складской расписки, выпущенной уполномоченными на то товарными складами. В случае фьючерсных контрактов на финансовые инструменты, поставка осуществляется электронным способом, в случае фьючерсов на индексы, происходит взаиморасчет в денежной форме.

Поскольку фьючерсная биржа определяет все условия контрактов, трейдерам необходимо договориться только относительно фьючерсной цены. О трейдере, который соглашается купить, на дату поставки, указанной в контракте товар, говорят, что он занимает "длинную" позицию, а трейдер, который соглашается поставить товар на дату погашения, именуется занимающим "короткую" позицию.

Говорят, что трейдер "длинной" позиции "продает" контракт. Слова продает и покупает имеют только символическое значение, поскольку контракт в действительности не покупают и не продают, как акции или облигации. Он вступает в действие по взаимному соглашению. При вступлении контракта в силу, деньги не переходят в другие руки. Фьючерсный контракт, по сути, является игрой с нулевым результатом, прибыли и убытки по всем позициям в сумме дают нуль. Результат каждой "длинной" позиции компенсируется результатом по "короткой" позиции. Совокупная прибыль от торговли фьючерсами по всем инвесторам также должна равняться нулю, как и итоговый риск изменения в цене товара.

Таким образом, на дату погашения:

Прибыль от "длинной" позиции = цена спот на дату погашения - оговоренная фьючерская цена.
Прибыль от "короткой" позиции = оговоренная фьючерская цена - цена спот на дату погашения.
Торговать фьючерсными контрактами сложнее, чем проводить обычные сделки с акциями. Если Вы хотите купить или продать акции, ваш брокер действует просто как посредник, помогая вам купить или продать акции другому лицу при содействии фондовой биржи. При торговле фьючерсами весьма активная роль принадлежит клиринговой палате биржи. Когда инвестор хочет открыть фьючерсную позицию, то брокерская фирма, чьими услугами он решил воспользоваться, связывается со своим брокером, работающим на торговой площадке фьючерсной биржи, и отдает ему соответствующий приказ. В отличие от торговли акциями, которыми занимаются специалисты или маркет-мейкеры по каждому типу ценных бумаг, большая часть фьючерсных сделок в США совершается среди биржевых брокеров в специальных местах для каждого типа контракта, которые называются "торговыми ямами". При желании купить или продать они пользуются голосом или подают сигнал рукой. Как только установлен брокер, который согласен с условиями противоположной стороны сделки, ее регистрируют и уведомляют об этом инвесторов.

С этого момента для фьючерсных контрактов на сцену входит клиринговая палата. Теперь не трейдеры, занявшие "длинные" и "короткие" позиции, торгуют между собой, а клиринговая палата становится продавцом контракта для стороны, занявшей "длинную" позицию, и покупателем контракта для стороны, занявшей "короткую" позицию. Клиринговая палата обязана поставить товар покупателю контракта и рассчитаться с продавцом контракта: в результате чистый доход клиринговой палаты равен нулю. Это соглашение делает клиринговую палату торговым партнером каждого из инвесторов, как "длинного" так и "короткого". Расчетная палата, связанная со своей стороны выполнением каждого контракта, - единственная сторона, которая может понести ущерб при неудаче любого из трейдеров соблюсти обязательства фьючерсного контракта. Это соглашение необходимо, поскольку фьючерсный контракт предусматривает исполнение в будущем, и его нельзя так просто гарантировать как немедленную сделку с акциями.

Сегодня существует широкое разнообразие активных фьючерсных рынков. Многие из них торгуют товарами, которые просто невозможно было вообразить, когда в начале 1800-х годов в Чикаго был заключен первый фьючерсный контракт на кукурузу. Эти товары можно сгрупировать следующим образом:
- Зерновые (grains): пшеница, кукуруза, овес, соевый комплекс.
- Мясо (meats): живой крупный рогатый скот, говядина, свиньи, свиная грудинка.
- Металлы (metals): платина, серебро, медь, золото.

- Пищевые продукты и волокна (foods and fibers): кофе, какао, сахар, апельсиновый сок, хлопок.

- Фьючерсы по процентным ставкам (interest rate futures): казначейские облигации, казначейские векселя, казначейские билеты, евродоллары.

- 30 - дневные федеральные векселя, LIBOR.

- Иностранные валюты (foreign currencies): евро, швейцарский франк, британский фунт, японская иена,
канадский доллар, мексиканское песо, австралийский доллар.
- Индексные фьючерсы (index futures): фондовые индексы S&P 500, S&P MID-CAP 400, NIKKEI 225, NASDAQ 100, индекс товарных фьючерсов Goldman Sachs, Индекс доллара США.

- Фьючерсы на энергоносители (energy futures): сырая нефть, мазут, бензин, природный газ.

- Фьючерсы на древесину (wood): пиломатериалы.


CFD

Контракт на разницу (CFD) - это соглашение между двумя сторонами обменять разницу в стоимости контракта между ценой открытия и закрытия этого контракта, когда он завершится. CFD - маржинальный продукт, позволяющий инвестору получать более высокую доходность за счет предоставляемого кредитного плеча. Это означает, что инвестор может купить CFD, не имея полной суммы для покупки соответствующих акций. Например, чтобы купить акции Microsoft на сумму $10,000 клиенту будет необходим депозит размером только $1,000. Прибыль в размере $1,000 дала бы 10% доходности, если бы торговались соответствующие акции, но дает 100% доходности при использовании CFD. Необходимо отметить, что убытки умножаются в равной степени.
Появление нового инструмента на международном финансовом рынке является отражением тех изменений, которые затрагивают как инвесторов так и брокерские компании. Успешная инвестиционная деятельность возможна лишь при условии диверсификации счета инвестора.

Этого можно достичь только путем распыления средств и открытия счетов сразу у нескольких брокеров, обеспечивающих доступ к разным биржевым и внебиржевым площадкам. Но потенциальный инвестор неминуемо столкнется со сложной процедурой оформления счета, встанет перед необходимостью увеличения расходов на связь и информационную поддержку. Распыление денежных средств не всегда благотворно может сказаться на так называемом обеспечении счета. То есть рано или поздно может возникнуть ситуация так называемого маржевого дефицита, при котором средств на одном из счетов недостаточно для поддержания открытых позиций в прежнем объеме. При этом вполне вероятно, что счет у другого брокера будет в состоянии покрыть дефицит, но возникнут новые расходы, связанные с переводом средств.

Таким образом, можно сформулировать основные требования к брокеру со стороны участника торгов:
- максимально возможная диверсификация счета;

- минимальные требования к комиссионным отчислениям;

- минимальные требования к депозиту.


Организационным решением брокерских компаний для удовлетворения этих требований можно назвать работу с так называемыми контрактами на разнице цен – CFD.
Фактически, CFD – это попытка переноса принципов работы валютного рынка на все биржевые и внебиржевые рынки. К основным преимуществам данного инструментария можно отнести возможность доступа к различным рыночным площадкам при использовании фактически одного торгового счета. Все обязанности по обеспечению этого доступа клиент перекладывает на плечи брокера.
Конечно, говоря о плюсах, нельзя не упомянуть и о некоторых недостатках такого рода инструментов. Один из них – изначально спекулятивный характер торговли. Используя инструмент CFD, нельзя требовать реальной поставки. Но этот минус не является существенным препятствием для участников торгов, ведь по статистике большинство игроков как раз интересуются спекулятивными операциями. К основным плюсам CFD стоит отнести следующее: - низкие залоговые требования. Практически по всем позициям требуемый залог составляет всего 5-10% от стоимости контракта; - нет необходимости ожидать подтверждения ордеров на бирже; - брокерская компания, являясь фактически маркет-мейкером для клиента, возлагает все проблемы, связанные с этим, на себя; - гарантированное исполнение стоп–ордеров при любом движении на рынке, чего очень сложно достигнуть даже при работе напрямую на бирже – сильные движения рынка приводят к срабатыванию ордеров по заведомо худшей для инвестора цене.

Для более ясного понимания сущности CFD приведем небольшой пример подобного рода торговли.
Проанализировав совокупность технических и фундаментальных факторов , трейдер принимает решение открыть длинную позицию по торгуемой акции (текущая цена $22.09). Размер, интересующий клиента, составляет 1000 штук. Покупая указанные акции, трейдер заплатит у классического брокера стандартную комиссию (в нашем случае она составит $29.95). При продаже через некоторое время, скажем, в случае роста цены до $23.09 трейдер заплатит указанную комиссию. Очевидно , что его прибыль будет следующей: (23.09-22.09)*1000-29.95*2 = $940.10. Принимая в расчет условия работы классического брокера, потребуется задействовать средства в размере $11050. Иными словами, прибыль составит около 8.5 % от вложенных средств. В случае использования CFD на акцию доход от описанного выше движения составит все те же $1000 за минусом комиссионных, то есть $909.64 , но при этом трейдер может задействовать (с учетом маржинального плеча 10 %) всего лишь $1100. То есть рента-бельность данной сделки будет равна 85 %. В заключение хотелось бы еще раз подчеркнуть несколько наиболее важных моментов. Первое – ни в коем случае нельзя рассматривать CFD в качестве полной замены классического биржевого рынка, скорее, контракт на разницу цен представляет достойную альтернативу биржевому рынку. Второе – необходимо четко осознавать, что любая биржевая или торговля или торговля внебиржевыми инструментами таит множество рисков, и вряд ли использование CFD сможет привести к их снижению. Наоборот, оно даже в некоторой степени повышает риск потерь денежных средств в случае движения рынка против позиции трейдера с небольшим депозитом. С нашей точки зрения, инструментарий контрактов на разнице цен, безусловно, должен и может найти у нас достаточно широкий круг игроков, заинтересованных в его использовании в повседневной торговой деятельности.